-GOVERNMENT BONDS-
FR0086 (New Issuance) Dorong Lelang SUN Oversubscribed 5,3x. Calon benchmark FR0086 (6-tahun) bukukan penawaran masuk hingga IDR 42,9 triliun, atau merepresentasikan lebih dari 40% dari penawaran masuk lelang Surat Utang Negara (SUN) senilai total IDR 106 triliun. Adapun total penawan masuk lelang SUN Selasa kemarin, mencatatkan kelebihan permintaan (oversubscribed) hingga 5,3x dari target indikatif yang ditetapkan pemerintah senilai IDR 20 triliun. Investor minati seri baru (new issuance) FR0086 ini karena menawarkan yield rerata tertimbang hingga 5,82%, atau lebih tinggi 30 bps dari kupon yang ditawarkan seri ini di level 5,50%. NHKSI Research melihat, spread yield hingga 30 bps tersebut atraktif, ditengah tren suku bunga rendah saat ini. Di sisi lain, pemerintah relatif selektif memenangkan FR0086 ini, atau hanya memenangkan senilai IDR 7,6 triliun (bid to cover ratio 5,7x) dari penawaran masuk seri ini senilai IDR 42,9 triliun. Sebagai catatan, total jumlah nominal yang dimenangkan dalam lelang kali ini senilai IDR 22 triliun atau nilai yang sama dibanding lelang SUN sebelumnya.

-CORPORATE BONDS-
Medco Percepat Pelunasan Obligasi IDR 3 Triliun. Medco Energi Internasional Tbk (MEDC IJ) berencana mempercepat pelunasan obligasi denominasi rupiah senilai IDR 3 triliun yang akan jatuh tempo tahun 2020. Adapun, MEDC akan menggunakan dana dari hasil penerbitan global bond untuk percepatan pelunasan obligasi rupiah tersebut. Adapun, obligasi MEDC yang akan dilunasi yaitu: Pertama, Obligasi Berkelanjutan II Tahap VI Tahun 2017 Seri A senilai IDR 415 miliar, dengan kupon 10,3% dan jatuh tempo 28 Maret 2021; Kedua, Obligasi Berkelanjutan III Tahap I Tahun 2018 Seri A senilai IDR 282,5 miliar, dengan kupon 8,75% dan jatuh tempo 29 Maret 2021; Ketiga, Obligasi Berkelanjutan II Tahap I Tahun 2016 Seri B senilai IDR 923 miliar, dengan kupon 11,3% dan jatuh tempo 15 Juli 2021; Keempat, Obligasi Berkelanjutan III Tahap II Tahun 2018 Seri A senilai IDR 1,15 triliun, dengan kupon 10% dan jatuh tempo 28 September 2021; dan Kelima, Obligasi Berkelanjutan II Tahap II Tahun 2016 Seri B senilai IDR 701 miliar, dengan kupon 11,3% dan jatuh tempo pada 30 September 2021.

-MACROECONOMY-
Outlook Indonesia Stabil dengan CDS Menurun. Fitch mempertahankan peringkat utang (sovereign credit rating) Indonesia di level BBB dengan outlook stabil. Penetapan ini akan meredam sentimen defisit anggaran Indonesia yang semakin melebar, karena kebutuhan pembiayaan pemerintah Indonesia. Di sisi lain, stabilnya peringkat Indonesia ini memberikan dampak positif bagi profil risiko berinvestasi atau CDS (credit default swap) Indonesia. Berdasarkan data Bloomberg, CDS Indonesia tenor 5-tahun ditutup di level 106,38 kemarin. Angka ini menurun dibanding level tertinggi per 23 Maret 2020 yang mencapai level 293. Penurunan CDS ini, mengindikasikan semakin rendahnya tingkat risiko gagal bayar surat utang Indonesia. NHKSI Research melihat, pemerintah dapat memanfaatkan sentimen positif ini untuk meningkatkan kemampuan membayar utangnya.

-RECOMMENDATION-
Cermati SUN Baru FR0086 dan FR0087. Investor dapat kembali mencermati SUN seri baru FR0086 (6-tahun) dan FR0087 (11-tahun) dalam perdagangan hari ini. Selain FR0086 yang menawarkan spread yield lebih dari 30 bps, investor juga dapat mencermati FR0087 yang juga mencatatkan spread yield hingga 25 bps dalam hasil lelan SUN Selasa (11/08) kemarin. Dua seri tenor pendek tersebut, aktif diperdagangkan dan investor dapat memanfaatkan momentum untuk transaksi jangka pendek. Sementara, investor dapat mencermati tenor panjang FR0076 yang stabil menawarkan yield di level tinggi, yaitu di level 7,42%. Kemarin, nilai tukar rupiah melemah 0,2% ke level IDR 14.680/USD di pasar spot. Sementara, kurs tengah BI menguat 0,2% ke level IDR 14.728/USD.

-REVIEW (Aug. 11, 2020)-
-PRICE OF BENCHMARK SERIES-
FR0081 (5yr): -4.1 Bps to 102.86 (5.80%)
FR0082 (10yr): -1.5 Bps to 101.75 (6.75%)
FR0080 (15yr): -4.8 Bps to 102.76 (7.19%)
FR0083 (20yr): -2.7 Bps to 101.49 (7.35%)

-YIELD OF GLOBAL BONDS-
UST 2yr: +0.019 point to 0.15%
UST 5yr: +0.039 point to 0.27%
UST 10yr: +0.065 point to 0.64%
UST 30yr: +0.076 point to 1.33%
German Bund 10yr: +0.049 point to -0.47%
UK Gilt 10yr: +0.070 point to 0.19%

-CDS OF INDONESIA BONDS-
CDS 2yr: -3.31% to 43.29
CDS 5yr: -7.71% to 106.38
CDS 10yr: -2.60% to 168.85

-CRUDE OIL PRICES-
WTI: -0.78% to USD41.61/Barrel
BRENT: -1.08% to USD44.50/Barrel
Source: Bloomberg